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第28卷第4期
有色矿冶
Vol. 28. No4
2012年8月
NON-FERROUS MINING AND METALLURGY
August 2012
文章编号:1007-967X(2012)04-0063-03
铜精矿定价分析
冯天龙
(沈阳有色冶金设计研究院,辽宁沈阳110003)
摘要:对于产品为铜精矿的项目来说,采用不同的定价模式来确定产品价格是影响项日收益的
重要因素之一。目前国内国际上主要采用利用计价系数及利用电铜价格扣除冶炼费用来
为铜精矿定价,其主观因素影响较大。认为用市场的成交价格来衡量铜精矿的价格更为
合理。
关键词:铜精矿;定价;分析
中图分类号:75
文献标识码:A
铜采选项目主要产品为铜精矿,如何对不同品
此外,铜作为一种在国际范围流动,有着成熟市
位的铜精矿定价,直接影响项日的销售收入,进而影场的产品,必须考虑宏观经济环境及主要国家的经
响项目的效益。目前国内市场通常采用铜价格乘上济政策对铜价的影响。
定比例的价格系数后,扣除品位高低及杂质含量
2011年全球铜市场供应过剩7万t,2010年该
带来的扣款来确定铜精矿价格。但是利用价格系数指标为17万t。2011年全球铜消费量1950万t,
来为铜精矿定价,其人为因素干扰较大,因此并非十2010年该指标为1936万t。其中,中国2011年铜
分合理。另一方面,随着中国矿业企业海外资源收表观消费量800万t,略超过全球铜消费量的40%。
购的增加,如何确定国外项目的铜精矿价格,也是必2011年全球精炼铜产量1958万t。
须要面对的问题。
2012年受非洲产铜大国赞比亚、刚果相继爆发
1铜精矿价格的影响因素
工人罢工及南美洲智利受灾影响,全球铜供给仍处
于偏紧状态,预计该缺口将达到20万t。
任何一种产品的价格本质上都是由市场供求关
需求方面,在2012年召开的中国“两会”上,经
系决定,供求是否平衡及均衡被打破后供求各自的济增速预测为7.5%,低于此前预测的8%,且远低
变化情况,直接影响产品价格的走向,铜精矿也不例于中国近几年持续保持的高增长,这意味着这个全
外。另一方面,基于铜的金融和投机属性,铜精矿的球最大的铺消费国对铜的需求增长幅度将有所下
价格还受市场投机力量的千扰。特别是作为一种战降,预测2012年中国对铜的需求增加10%,主要来
略储备资源,铜精矿受政治、外交因素干扰明显。此自于国家电网的改造和智能电网的升级。
外,作为世界锏市场最大的消费国,中国对铜(包括2现有铜精矿的定价模式
铜精矿)的进口量,将是铜精矿价格走向的重要影
响因素之一,特別是中国不少企业利用铜精矿进口2.1国内铜精矿定价
来进行资金筹措,也就是所谓的融资铜,会对市场供
目前,国内铜精矿主要采用铜价乘上计价系数,
求关系产生较大作用。
再扣除因品位差异及杂质超标导致的一定费用后计
种有着较开放市场的产品,其价格的决定因算。在不同时期,对铜的计价系数不同,主要维持在
素应是买卖双方的成交意向,即买家最高意愿出价60%~85%,铜精矿的标准为含铜20%,铅加锌不
同卖家最低意愿出价是否能达成一致。双方价格若大于8%,氧化镁不大于4%,硒不大于0.007%,砷
能有交叉点,则买卖可成交,反之,则会出现有价无不大于0.4%,不大于0.2%,硫不大于25%,
市的局面,因此,单纯看市场双方的报价并不能完整氧化硅不大于6%,锑不大于0.05%,见表1、表2。
的评估市场,某种程度说,成交量的高低对产品定价
铜精矿结算价格≡电解铜期货月平均结算价?
更有话语权。
价格系数铜品位变化差价一杂质超标扣款。
*收稿日期:2012-03-1
作者简介:冯天龙,男,工程经济专业,助理工程师。
有色矿冶
第28卷
表1铜精矿结算标准
铜品位
差价
铜品位
差价
铜品位
差价
铜品位
差价
28以
27~27.99
18~18
15-15.99
1400
900
12~-12.99
2400小于12
拒收
亵2杂质扣款标准
杂质
含量含量含量含量
3现有铜精矿定价不足及解决办法
铅*锌
12~-18
扣款
800
国内铜精矿定价方式的主要不足是计价系数是
氧化镁
48
人为定的,因此计算出来的铜精矿理论价格同实际
扣款
10
市场成交价格有较大出入。国际铜精矿定价方式的
砷
扣款
50
100
主要不足是冶炼加工费在不断变化中,因此很难以
因此,按照目前铜价6万计算,若计价系数为一个确定的tc来计算。对于年产2万t含铜25
80%,铜精矿含铜25%,杂质未有超标,则铜精矿价的铜精矿,/c变动1/0.1,则相应的销售收人将变
格为12500元/t。
化3万美元。国内目前25%铜精矿港口成交价在
2.2国际铜精矿定价
13000元t左右,按照计算价格12500元/化计算,
国际市场上,铜精矿主要采用电解铜扣除治炼每吨差500元,年产2万铜精矿,收入将差出
加工费(即tc/mc)计算。tc即冶炼的粗加工费,一般1000万元,这对项目的收益影响可想而知。因此,
指从铜精矿加工至阳极铜过程的费用,以吨干矿为如何为铜精矿寻找合适的价格是一个很重要的问
单位表示。mc即治炼的精加工费,一般指从阳极铜题。如本文开头所述,价格应由市场买卖双方的成
加工至电解铜过程的费用,以电铜产量为单位表示。交意向决定,特别是成交量、成交价格比市场报价重
tere即铜治炼的综合加工费。但因二者的单位不要,更比理论计算价格重要。例如一个在非洲某国
同,因此不能简单相加,需要换算后再计算。
的铜矿采选项目,年产铜精矿2万t,品位25%,那
铜精矿价格=lme铜价一综合加工费,即冶炼么如何对该铜精矿定价?按照国际现有铜价定价方
厂商向精矿供应商购买精矿需要支付的费用。
法,在t/re为63.5/6.35,铜价为8400美元的情况
而冶炼加工费的变化同铜精矿的供应情况密切下,该铜精矿价格为1919美元/化,若tC/r按照现货
相关,即若铜精矿供应紧张,则精矿供应商在同治炼冶炼加工费70/7.0计算,则该铜精矿价格为1909
厂商的博弈中占据主导地位,因此冶炼加工费会有美元/,年销售收入将减少20万美元。该铜矿选别
所下降。反之,若铜精矿供应宽松,则治炼厂商在同产生的铜精矿拟在当地进行销售至治炼厂商加工成
精矿供应商的博弈中占据主导地位,因此治炼加工阴极铺铜后出口回国,事实上,单个冶炼厂商间的治炼
费会有所上升
加工成本差别很大,同理论上的tc/re地有较大出
2012年,中国最大的铜冶炼企业同国际精矿供入,因此用该方法为铜精矿定价是否妥当值得商権。
应商达成的治炼加工费为t(冶炼粗加工费)为一种新的思路是,从市场实际成交价格出发,推演出
63.5美元/化,re(冶炼精加工费)为6.35美分/磅,国铜精矿的价格。即如果该铜精矿不在当地销售给治
际习惯上用63.5/6.35来表示,若精矿含铜25%,炼厂商加工成阴极铜后出口,而是直接发往中国,而
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