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某新建化学纤维厂项目经济评价
一、概述
(一)项目概况
某化学纤维厂是新建项目,生产国内市场紧俏化纤N产品,生产规模为年产2.5万吨,项目拟3年建成,第4年投产,当年生产负荷达到设计生产能力的70%,第5年达到90%,第6年达到100%,生产期按15年计,计算期18年。
(二)编制依据
本经济评价的编制依据为项目可行性研究报告推荐的技术方案、产品方案、建设条件、建设工期、《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)及国家现行财税政策、会计制度与相关法规。
(三)计算期
计算期包括建设期和生产经营期,根据项目实施计划建设期确定为3年,生产运营期确定为20.5年,则项目计算期为23年。
(四)目标市场及产品售价
化纤N产品在生产国国内市场处于供不应求的状态,属于市场紧俏产品,故主要的目标市场定位生产国国内市场。
产品销售价格根据财务评价的定价原则,预测生产期初的市场价格,每吨出厂价(不含税)为15800元。
(五)产销计划
项目第4年投产,当年生产负荷达到设计生产能力的70%,第5年达到90%,第6年达到100%并持续到计算期末。
产品产销率按100%考虑。
二、费用与效益估算
(一)投资估算
1.建设投资
(1)投资范围。投资范围包括化学纤维厂项目从筹建至达到设计生产能力时,按设计规定的全部建设工程、设备及工器具购置、安装工程、工程建设其他费用的投资以及预备费。
(2)编制依据。执行化工行业现行概算指标(定额)、综合预算定额和配套的取费标准及投资估算编制办法。
项目工程费用估算为25200万元,其中含外汇1200万美元。工程建设其他费用估算为8400万元。基本预备费按8%计算。建设期间人民币价格上涨指数为4%,外汇价格上涨指数为2.5%。外汇与人民币汇率按1美元折合7.5元人民币。
项目建设投资中含可抵扣固定资产进项税额为3570万元。
项目工程费用和工程建设其他费用的各年投资计划按第一年20%、第二年55%、第三年25%的比例分配。
建设投资估算总额为38119万元,其中人民币27930.4万元,外币10188.6万美元。项目建设投资构成见附表1-1项目总投资使用计划与资金筹措表。
2.建设期利息
项目自有资金为人民币12800万元,其中1200万元用于流动资金。项目所需其余资金为借款,外汇全部为为国外借款,年利率为7.5%;人民币借款均为国内借款,其中建设投资借款的年利率为6.21%,建设期不支付利息;流动资金借款的有效年利率为5.85%。建设期利息为2631.78万元,其中人民币借款为1493.08万元,外币借款为1138.7万美元。
3.流动资金
流动资金按分项详细估算法进行估算,估算额为4000万元。生产期第一年需要流动资金3100万元,生产期第二年需要流动资金3800万元。
4.总投资
项目总投资为44750.7万元,其中建设投资为38119万元,建设期贷款利息为2631.78万元,流动资金为4000万元。
(二)形成资产
1.固定资产
项目建设期利息和建设投资中除无形资产和其他资产的其余部分均形成固定资产。
2.无形资产
本项目建成后的无形资产为1980万元。
3.其他资产
本项目建成后的其他资产为750万元。
(三)总成本费用
(1)单位产品成本费用
单位产品成本估算见表1-1(不含税)
表1-1 单位产品生产成本估算表 单位:元
序号
项目
单位
消耗定额
单 价
金额
1
原材料化工料及辅助料
A
吨
1.027
5150
5289
B
吨
0.59
1600
944
C
吨
0.79
210
166
D
吨
0.14
2380
333
E
吨
0.011
1420
16
F
吨
0.87
154
134
小计
6882
2
燃料及动力
水
吨
174
0.56
97
电
度
2755
0.22
606
煤
吨
1.83
175
320
小 计
1023
3
工资及福利费
220
4
制造费用
1797
5
副产品回收
0
6
单位生产成本
9922
(2)修理费:修理费按年折旧额的50%计取。
(3)折旧费:按年限平均法计算折旧,折旧年限为15年,净残值率取4%。逐年折旧费用估算见附表1-2 固定资产折旧费估算表。
(4)摊销费:无形资产按10年平均摊销,其他资产按5年平均摊销。逐年摊销费用估算见附表1-3无形及其他资产摊销估算表。
(5)其他费用:其他费用每年计为1925万元。
(6)财务费用:项目财务费用包括长期借款利息和流动资金借款利息。
逐年总成本费用估算见附表1-4 总成本费用估算表。
(四)销售收入和税金
1.销售收入
根据当地化纤N产品售价水平、目标市场化纤N产品的供需情况及对未来化纤N产品的市场需求的预测,结合本项目化纤N产品质量指标情况,确定本项目化纤N产品售价为每吨出厂价(不含税)15800元。
项目达产后年销售收入为39500万元。
2.税金
(1)增值税。根据《中华人民共和国增值税暂行条例》、《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》的有关规定,产品增值税税率为17%。
(2)城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。城市维护建设税率5%,教育费附加费率3%,地方教育附加按2%计取。
逐年销售收入及税金估算见附表1-5 营业收入、营业税金及附加和增值税估算表。
三、资金筹措
(一)项目资本金
项目自有资金为人民币12800万元,其中1200万元用于流动资金。资本金总额占总投资的28.60%,占建设投资、建设期利息和铺底流动资金的30.51%,满足《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》的要求。
(二)债务资金
建设投资中债务资金占69.57%,流动资金中债务资金占70%,债务资金总额为31950.7万元。
四、基准收益率的确定
本项目财务基准收益率定为10%,对资本金评价指标的判断基准应为投资方确定的最低可接受收益率,本项目定为12%。
五、财务分析
(一)利润及利润分配
所得税按应纳税所得额的25%计取。按净利润的10%计提法定盈余公积金,可供投资者分配的利润可先作为未分配利润,用于支付长期借款还本;其余部分用于投资者分配,计入“应付普通股股利”。不提任意盈余公积金。
(二)盈利能力分析
1.融资前分析
项目达到100%设计生产能力时年销售收入39500万元,年上交销售税金及附加335.54万元,年上缴增值税3355.4万元。
项目投资财务内部收益率(%)(所得税前)= 28%
项目投资财务内部收益率(%)(所得税后)= 23%
项目投资财务财务净现值(所得税前)(ic=10%)= 53509.1
项目投资财务财务净现值(所得税后)(ic=10%)= 35937.1