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第四吊中国金融学年会论文
我国商业银行流动性过剩的影响因素
基于ARDL模型的实证结果
李晓峰李辉文
(厦门大学经济学院金融系,福建省行政学院)
作者简个
联系方式:Email:xli(@xmu.edu.cn:
litom66(@tom.com
Tel:0592-5369386
13950152214
1351407406
研究领域:李晓峰国际金融国际银行
辉文金融学国际金融
第四吊中国金融学年会论文
我国商业银行流动性过剩的影响因素
基于ARDL模型的实证结果
摘要】本文通过构建商业银行超额流动性函数,我们把影响商业银行流
动性的变量分为三类:规模变量、机会成本变量和流动性风险变量。运用基于
ARDL模型的边界检验法( bounds testing),实证发现:(1)存差扩大和人均GDP
增加并非导致目前商业银行流动性过剩的原因,外汇储备増长则成为显著影响我
国流动性的外因。(2)机会成本变量(有贷款利差和7天期银行同业拆借利率)
均显著地正向影响商业银行的超额流动性;(3)流动性风险变量中的经济波动性
变量正向影响商业银行流动性,而现金波动率却与商业银行流动性成反向关系。
关键词】流动性过剩;超额准备率;ARDL模型;边界检验
The factors affecting excess liquidity of Chinas
commercial banks--mm--empirical study based on
ARDL model
Abstract: Based on constructing commercial banks excess reserve function, we
divided variables that affecting the excess liquidity of commercial banks into three
categories: scale variables, opportunity cost variables and liquidity risk variables
Applying for bounds testing of ARDL model, we showed: (1)spread between deposit
and loan widening and per capita GDP increasing is not a cause of the current
commercial bank excess liquidity. Contraryly, growing foreign exchange reserve has
become a significant external factor affecting our country's liquidity(2 ) Opportunity
cost variables (spread between deposit interest rate and the sum of loan interest rate
and the seven-days bank Offered Rate )have significantly a positive impact on the
commercial banks excess liquidity; (3) one of liquidity risk variables ,economic
volatility variable positively impacts the liquidity of commercial banks; on the other
hand cash volatility negatively affects commercial bank liquidity
Key words: excess liquidity; Excess reserve ratio; ARDL model, Bounds testing
第四吊中国金融学年会论文
我国商业银行流动性过剩的现状和研究意义
流动性过剩问题的提出源于央行2005年10月发布的商业银行流动性过剩报
告,其判断流动性是否过剩的标准是商业银行超额准备金率的高企。从图1中我
们可以看出,05年我国商业银行的确处于进入二十一世纪以来最高水平,但并
非历史最高水平。超额准备金率历史最高出现在97年“东南亚金融危机”发生之
后。但是那时,我们并不认为商业银行流动性过剩,相反认为是商业银行风险意
识加强的理性选择。同时,中央银行在宏观经济处于通货紧缩背景下,对商业银
行的高超额准备率持默许态度,并支付相当高的利率。之后,商业银行超额准备
率进入下降通道。一直到03年左右,当我国经济重新进入快车道时,在人民币
升值预期下,大量国际游资涌入中国,造成了我国外汇储备的迅猛増加,中央银
行为此被动地投放大量基础货币,使商业银行超额准备金率迈上了一个新的平
应该说,我国银行体系内流动性过剩已成为大家共识。但是,对于造成流动
性过剩的原因却尚未达成一致看法。尽管理论界对流动性过剩已有许多探讨,但
大多局限于定性评论,定量研究比较少。本文试图在构建一个商业银行准备金函
数的基础上,利用ARDL( autoregressive distributed lag,ARDL)模型检验以下三
个问题
连乍递增的存差资金是引起我国商业银行流动性过剩的主要原因
吗?二、我国外汇储备的快速增加是导致商业银行流动性过剩的外因吗?三、从
持有动机来看,日前我国商业银行流动性过剩是否基于预防性动机?
图1我国商业银行超额准备金率
08
04-
94959ら97989900O12O3O4O5O6
数据来源:中国人民银行官方网站及2006年IMF-IFS在线数据。