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华中科技大学
博士学位论文
跨国公司股权进入模式选择研究
姓名:冯春丽
申请学位级别:博士
专业:西方经济学
指导教师:刘海云
20051101
摘要
般米说,企业海外市场的进入模式可分为两类:非股权进入模式和股权进入
模式。前者包括出口进入模式和合同进入模式(其中主要是许可证经营);后者通
常是指对外直接投资( Forcign Dircct Invcstmcnt,FDI),是一种以取得或拥有
国外企业经营控制权为特征,以获得利润或其他利益为目的的投资式进入方式。从
股权结构上看,它包括独资进入模式(建立独资企业)和合资进入模式(建立合资
企业)两种进入模式。进入模式选择是跨国公司进行海外扩张的重要战略决策,而
在经济全球化背景下,股权进入模式也日益成为跨国公司开拓国际市场、扩人其内
部化市场的主要下段。
传统上,为强化对海外子公司(独资企业)的管理并独享海外经营的利润,跨
国公司更偏向于采用独资进入模式,即在海外建立全资子公司的方式来进行对外育
接投资活动,但出于充分利用东道因资源、降低风险等方面的考虑,跨国公司也会
选择合资进入模式,即与东道国企业建立合资子公司(合资企业)。显然,对进入
模式的选择,是岭国公司全球经营战略中的一项重要决策。在中国,随着投资环境
的变化,跨国公司进入模式也在不断发生变迁,总的趋势是由合资模式逐渐向独资
模式以及高控制度的合资模式转变
按照妗国公司对外直接投资理论的解释,岭国公司为了维护其所有权优势(即
使是局部的所有权优势),它应该选择独资进入模式。在有关的进入模式选择理论
方面,许多学者从不同的角度论述了进入模式选择的动机和条件等,包括交易成本
理论、战略行为理论、折衷理论、谈判力量理论以及企业国际化经营的演进理论等。
这些理论側軍于回答跨国公司为什么选择不同的模式,比如出于降低交易成本、战
略需要、学习知识、规避风险、国际经验的积累以及与东道国政府与企业之间的谈
判结果等,但诸多观点并没有整合为一个较为系统的理论框架。因此,本文以跨国
公司股权进入模式的选择(包括独资进入和合资进入炳种模式)为中心,系统地研
究盻国公司不同进入模式下的优势与劣势、各自适宜的条件以及影响因素,进而提
出一个分析跨国公司进入模式选择的一般性分析框架。在此基础上,进一步考察
国公司不同进入模式对东道国的技术转移与技术溢出效应,并对国公司对中国的
进入模式及其技术溢出效应进行实证分析和对策研究。
本文首先从企业理论出发,提出岭国公司对不同进入模式的选择,最终取决于
不同进入模式下的企业形态(独资或合资企业)所创造财富的效率差异,而这又来
自于不同企业形下的企业治理与企业管理两者之间协调程度上的差別。在此基础
比较分析了两种进入模式的优势与劣势,进而推导出各自适宜的条件。
在上述比较分析的基础上,本文进一步考察了影响岭国公司进入模式选择的各
种因素,并建立.了一个基于股权和控制权不匹配基础上的博弈模型,以国公司和
东道国企业为博弈对象,探讨了姱国公司进入模式选择的内在逻辑,并最终构建了
一个有关跨国公司进入模式选择的一般分析框架,说明姱国公司对进入模式的选
择,是在综合考虑其自身核心资源状汎以及东道国区位因素条件下,基于其企业战
略而做的一项决策过稈和决策结果。
为探讨跨国公司的进入模式与东道困可能获得的技术溢出效应之间的关系,本
文对垮国公司进入模式及其对东道国的技术转移水平进行了模型刻画,从中导出两
者之间存在着多重组合关系,但总的趋势是:随着进入模式中控制程度的提高,跨
国公司对东道国的技术转移水平会逐渐提高;接着,本文建立了一个关于进入模式
技术溢出效应之间关系的评价枉架,涉及到跨国公司不同的进入模式及其相应的
技术转移水平、东道国企业的学习与创新能力、东道国市场潜力与市场竞争、科技
创新的压力以及东道国政府等多重因素。
文章最后转向对中国问题的分析,即国公司对华进入模式及效应分析。近
年来,跨国公司对中国的股权进入模式发生了显著的变化,总体上的趋势是从低资
源投入、规避风险型的低控制度进入模式转向资源投入高、战略性强的高控制度进
入模式。依据本文建立的分析框架,本文认为,这一变化趋势主要来源于多重因素
的作用,包括近年来中国区位优势的口益突出、跨国公司相对于中国企业的资源优
势进一步加强及其自身战略调整,以及中外合资企业自身存在的诸多制约。在跨国
公司高控制度进入模式背景下,虽然存在跨国公司抑止其技术溢出效应的诸多因
素,但从长远看,这种进入模式背景对中国的技术溢出效应还是相当大的;在此基
础上,本文提出了促进跨国公司技术溢出效应的一些对策建议,如正确地认识到引
进垮国公司直接投资与增强自主技术创新能力之间的关系、调整我国引资战略的重
心、施技术导向型的优惠政策、更加有效地引进和利用外部竞争、加快国内产业
结构的升级步伐以及增强国内企业的技术学习和创新能力等。
关键词:跨国公司股权进入模式技术转移技术溢出