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第十七章 发酵经济学
发酵工程在技术上的成功,仅仅是其实现产业化开发过程的基本前提条件。生物技术最终能否转化成生产力,真正成为经济上可行的过程,要取决于对该过程的经济学分析(process economic analysis)。
简单来说,发酵经济学(Fermentation economics)就是对—项技术上成功的发酵技术在实现产业化,即建立—个完整生产工厂过程中进行成本及其预期经济效益分析。
当所从事的研究项目在技术上已具备投资建厂将其转化成生产力的条件,并且所有资质文件(qualifications)(生产、排污及产品许可)已经或将会被批准之后,就需向投资者进行该项目的说明。这时,过程经济分析便显得尤其重要。本章主要简介过程经济学的基本知识并举例说明设计和投资建厂过程。
第一节 成本估计
对投资者来说,没有成本估计(cost estimates),就不能做出合理的投资决定。也就是说,对生产过程的成本估计是决定投资与否的基础。成本估计包括两个主要方面:资本成本(capital costs)和营业成本(operating costs)。前者是与工厂建立有关的成本,如土地准备、生产车间等;后者是与经营工厂有关的成本。如劳力、原材料、公用设施(蒸汽、水和电)等。
一、资本成本估计
资本成本通常分成直接(固定)成本(direct costs)和间接(营运)成本(indirect costs)两个部分。直接成本,又称固定成本(fixed capital costs),是建造和装修工厂所花费的资金;间接成本,又称营运成本(working fixed capital costs),是建设工厂过程中需要的费用、运输费和税金(taxes)等。资本成本估计(capital cost estimates)一般包含的项目如下。
资本成本估计项目
?生产设备及功用设施(水、电、蒸汽及其配套工程)
?仪器
?设备、仪器及管道的安装及劳力费用
?建筑工程(土地购买、筹建、工程承包费用)
?管理
?保险和税金
?应急(预备)费用
二、营业成本
营业成本,又称生产成本(manufacturing costs),是衡量生产产品所需费用的一个简单尺度。营业成本分成固定成本和可变成本(variable costs)。固定成本是与产品无关的项目费用,如经费(overheads)、折旧费(depreciation costs)和税金;可变成本是与产品有关的,如原材料、劳力、公用设施等。营业成本估计一般也含的项目如下。
营业成本估计的项目
?原材料
?公用设施
?三废处理
?劳力(包括培训)
?管理
?经费
?专利权适用费
?研发
?销售成本
?厂房维护
?保险和税金
与每一项相关的费用均包含在该项目中,如劳力成本包括薪水、加班、额外福利、假期、培训、病假工资,电话、职务补给、专业费用(高级行政人员的昂贵轿车)。同样,原材料包括不同生长时期的各种培养基组分、过程监控所需的化学品、气体供应和催化剂等。
税金是指产品销售税金及附加、所得税等。产品销售税及附加包括产品税、增值税、营业税、资源税、城市维护建设税及教育费附加。
第二节 盈利能力分析与清偿能力分析
一、盈利能力分析
盈利能力分析主要是考察投资的盈利水平,用以下指标表示。
1,内部收益率(IRR)
内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量累计等于零时的折现率,它反映项日所占用资金的盈利率,是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。其表达式为:
(1)
式中 CI:现金流人量;
CO:现金流出量;
(CI- CO)t:第t年的净现金流量;
FIRR:预计内部收益率;
n:计算期。
内部收益率可根据现金流量表用试差法计算所求得。在经济评价中,将求出的全部投资或自有资金(投资者的实际出资)的内部收益率(IRR)与行业的基准收益率或设定的折现率ic比较,当FIRR>ic时,即认为其盈利能力已满足最低要求,在经济上是可以考虑接受的。
2,投资回收期Pt
投资回收期是指项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。它是考察项目在经济上的投资回收能力的主要静态评价指标。投资回收期一般从建设开始年算起,如果从投产年算起时,应予注明。其表达式为:
(2)
投资回收期可根据现金流量表(全部投资)中累计净现金流量来计算求得。其计算公式为:
在经济评价中,求出的投资回收期Pt与行业的基准投资回收期Pc相比较,当Pt(3)净现值(NPV)
净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率,将项目计算期内各年净现值流量折现到建设期初的现值之和。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标。其表达式为:
式中 FNPV:预计净现值。
净现值可根据经济现金流量表计算求得。净现值大于或等于零的项目是可以考虑接受的。
4,投资利润率
投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目投资的比率,它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目,应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的比率。其计算公式为:
年利润总额=年产品销售收入-年产品销售税金及附加—年总成本费用
项目总投资=固定资产投资+投资方向调节税+建设期利息+流动资金
5,投资利税率
投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。其计算公式:
年利税总额=年销售收入-年总成本费用
或 年利税总额=年利税总额+年销售税金及附加
投资利税率根据权益表中的有关数据计算水得。在经济评价中。将投资利税与行业平均利税率对比,以判别单位投资是否达到本行业的平均水平。
6,资本金利润率
资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的—个正常生产年份的年利润总额或项目生产期内的平均利润总额与资本金的比率,它反映投入项目的资本金的盈利能力。其计算公式为:
二、项目清偿能力分析
项目清偿能力分析主要是考察计算期内各年的经济状况及偿还能力。可以用以下指标表示。
1,资产负债率
资产负债率是反映项目各年所面临的经济风险程度及偿还能力的指标。
2,借款偿还期
借款偿还期由资金来源与运用表及国内借款还本付息计算表直接推算,以年表示。详细的计算公式为:
当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时,即认为项目是有偿还能力的。
3,流动比率
流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。
第三节 项目经济评价的基本报表
项目经济评价的基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表等。
1,现金流量表
反映项目计算期内各年的现金收支(现金流入和现金流出),用以计算各项动态和静态评价指标,计算经济内部收益率、经济净现值、投资回收期等评价指标,进行项目经济盈利能力分析。
2,损益表
该表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况,用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。
3,资金来源与运用表
该表反映项目计算期内各年的资金盈余或短缺情况,用以选择资金的筹措方案,制定适宜的借款及偿还计划,并为编制资产负债表提供依据。
4,资产负债表
该表综合反映项目计算期内