中信建投-激辩中国“影子银行”与金融改革.pdf

中信建投证券
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证券研究报告行业深度
激辨:中国“影子银行”与金融改革
非银行金融
凭湖观澜.2013年金融创新与改革系列之(一)
“影子银行”概念起源
影子银行概念起源于20世纪70年的美国,源自传统银行对利
维持
买入
率市场化的渴望。在2007年金融危机中影子银行体系助推了危
魏涛
机的疒大与感延。我们认为影子银行代表了美国的金融创新与
金融监管间的博弈,正面与负面作用兼备,是一个中性的概念。
wellao(acsc. com.cn
010-85130975
中国式类银行的问题
执业证书编号:S1440510120041
和美国金融危机中的影子银行相比,中国所谓“影子银行”不
刘义
仅监管体系、经济环境、政策背景不同,也尚未出现2007年金
liuyi(@csc.com.cn
融危机时美国影子银行的“高杆经营”、“主要以金融衍生品
010-85130305
为交易品种”的两项特征。我们认为“中国式类银行”这一称
执业证书编号:S1440512010001
呼更为妥当,其风險的实质是通道问题,传统银行通道无法满
足融资与投资需求。
杨荣
yangrong](@csc.com.cn
中国式类银行
010)-851.30239
面对通胀压力传统银行需要类银行业务保证规模而投资者需要
执业证书编号:S1440511080003
类银行产品对资产保值增值。中国式类银行的发展是传统银行
曾羽
这一供给端与投资者这一需求端的共同作用结果。我们认为中
zengyu(@csc.com.cr
国式类银行可以用“从事传统商业银行体系之外的信贷、类信
贷业务,通过不同的金融工具完成信用转换、流动性转换、期
010-85156333
限转换笭活动的信用中介称为类银行银行”进行义上定义。
执业证书编号:S1440512070011
划分为:银行主导型类银行、采用传统银行模式的非银行金融
研究助理:王家
机构、较少受到监管或无监管下的类银行银行共三个层次,规
模分別为:10.3万亿、10.2万亿和5.3万亿
wangjla(@cse.com.cn
010-85130463
中国式类银行的未来
执业证书编号:S1440111106
解决中国式类银行的问题,需要从金融改革入手。中国金融体制
首发口期:2012年12月26日
发育的滞后已经严重阻得了经济发展,金融改革将是很长一段时
期内的重要工作。对于发展中出现的问题应该进行适度监管,既
市场表现
需要避免金融风险,乂不要伤及创新的动力。对于目前的影子银
金融服务一沪深300
行,对于市场化的合理部分,应该通过金融改革来满足。对于非
市场化、仅为不受管的部分,可以适当加强监管。
15%
金融改革对资本市场的影响
金融收革不仅能够解决口前的中国式类银行问题,也将对资本
10%
市场产生重要影啊。逐步的利率市场化与継去政府隐性担保将
88888888888
改变目前风险与收益的不对称情況,軍塑投资者风险和收意
识。大力发展直接融资、建设多层次资本市场,将对我国后民
大类资产配置产生结构性影响,同时金融行业中多元金融占比
相关研究报告
将逐渐上升。总的来看目前中国式类银行体系的问题不大,风
险可控,通过金融改革能够得到有效解决
12124非银行金融业日报券商柜台交易
试水200亿蛋糕待切
请参阅最后一页的重要声明
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行业深度研究报
目录
前言、“咕咚来了"”激辫影子银行…000
何谓影子银行
1.1定义起源:美国一一平行银行、类银行
1.2影子银行的由米
(1)利率管制年代的影子银行.
(2)金融危机中的影子银行
3)金融危机中影子银行的管问题
1.3激影子银行:正名
中国式类银行
n,,12
2.1定义
(1)中国式类银行的起源与发展.
(2)中国式类银行的定义、分类与规模估计
2.,2银行理财产品
(1)理财产品规模
(2)理财产品的投资品种:更多的倾向于投资纠合类产品
(3)理财产品的发行期限:中期化,30天到半年的占比提高到809%.
(4)理财产品的收益率
(5)监管措施
2.3券商资产管理业务
2.4委托贷款
2.5未贴现银行承兑汇票与民间票据市场
(1)定义与解释
(2)规模佔算与分拆
(3)风險分析
4)监管
2.6私募股权基金
(1)规模估算
(2)私募基金的类银行业务模式
3)私募基金的类银行业务的风险.
2.7民间借贷.
(1)定义与解释
(2)规模估算的假设与说明..
(3)担保公司
(4)典当公司
(5)小额贷款公司
2.8信托
(1)银信合作:
(2)信托受益权
4
(3)信托受益权规模与计算:
请参阅最后一的重要声明
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