[股票][证券分析师教程][教学]最佳卖出点2-2.pdf

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第15章理性地调整卖出目标
没有预计到该事件会在这一价格上发生。
只有28美元。于是她购买了该股票,把38美元作为卖出日标(实际上,
?利库将会保持在某一水平,并朝着有利的方向变化,从雨会支持未
地应当准备在低于这一目标价位的价格上卖出,所以对利润水平不需要进
来的股市大盘。
市场心理,不管恭本面如何,将保持在菜一水平。
行绝对完美的分析)。
以上列出的所有因素都有可能发生意想不到的或逐步的变化,所以我
预计的价格并没有超出合理的范围,比如收入或市盈率。
们的投资者必须时刻准备整价格目标以使于兑现。以下是一些可能出差
该行业的主要发展和经济生活中相关部门的发晨将会文持预期的
错的事情:
价格。
政治或地理因素和预期的一样。
非处方药中的产品填物可能伤害这家公司或在大众心中投下心理
预期的事件将如期发生。
影。在另一行业,一场空难会使人们对所有的小航班或打折航班
资者关注一些重要的因素,这些因素将激起他的热情或使他认为
的安全性表示怀疑。
该股票的价值没有被低估
由于产品的检测和研发成本,管理层可能暗示收入将会发生波动
投资者没有被轻易误导
而以前普遍认为该公司的收入水平是稳定的。
世界将会继续如此。
分析师和投资组合管理经理可能对销售增长和收入水平的小变动
在这一过程中不会有任何正面的和负面的意外因素。
都不能容忍,尤其是针对高科技或市盈率较高的股票而言
美元价值可能波动,从而影响江率,使以外币计算的成本和收入发
生变化。
修正预期
场墨工有可能彩响生产或原材料的供给
联邦政府削减赤字的压力有可能加剧,从而压缩医疗支付或提高
正如前面所说,在做出购买决策时,投资者应考虑到所有的因素,但
利率。
这些因素不可能保持不变。因此,在开始时投资者可以设定一个合理的卖
带新产品和新技术的竞争对手可能出现。
出日标,但应当知道任何目标都需要进行及时的调整,因为世界是处在变
°基因替代产品取得市场突破的速度比人们预计的要快。
化中的。假定变化即将发生,投资者应当采取措施调整自己的目标,否则
税法和反托拉斯法可能阻得收购的过程,使某一行业的股票丧失吸
的话就是在白日做梦,为自己的惰性找借口。
引力
例如,假定一名投资者对某家公司很感兴趣,该公司也许是一家制药
公司可能到起诉:竞争者诉其违反专利保护法,政府诉其检测过
公司,其收入不断增长并且产品占据了老年病处方药的主导地位。而在当
程不过关,或是行业诉其违反反托拉斯法。
今社会,老年人是一个不断增长的人口群体。股市的总体走势近来有些疲
市场可能变得投机,放弃传统的成长性股票,转而追逐短期概念
软,因此,作为一名反向投资者,该投资者预见到一个好的机会,即在低
股;市场可能周期性地强调成长股或其他股票;市场偏好在小盘股
价位买入基本面良好的股票。
和大盘股之间变化不定。
她检查了几种收入预测的来源并且认为,根据现实的市盈率,该股票
在18个月后应当能够在38美元的价位上卖出,尽管这只胶
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第15章理性地调整卖出目标
事情)。
外汇汇率可能发生有利的波动。
基金经理有可能为其他行业更人感兴趣。
带来积板后果的意外情况可能发生。
通过进一步了解,投资者会发现经纪公司的分析师已经预测到了某
些将会发生的利好消息,这意味着股票上张的幅度将比想像的要
从投资战术上讲,只有能够带来重大变化的新的因素才能推翻先前设
小,因为服票价格中已经包含了这些利好消息。
立的对股票价格的合理预测。由于公司季度收入良好,股票在近期跃升两
可能发生某种意外情况。
个点并不意味着投资者的长期目标价格就可以提高2美元。如果确实出现
了重要的新信息,投资者的换期则应当向上或向下进行调整。假定,在前
同样,市场上也有一些意想不到的好事发生,因此会提高日标价格
面我们提到的例子中,最初的价格判断是38美元,并且卖出股票兑现的目
标价位是35美元。假定随着时问推移其他的因素没有发生变化(不太可
管理层可能宣布开发出一种意料之外的但板具潜力的新药(在不同
能),或者是各种因素变化的结果相互抵消,使目标价位保持不变。
的行业中,有可能是其他类型新产品)。
这名投资者十分幸运,日前股票价格是33.50美元,这主要是因为总
主要的杂志可能把该股系列为在下一年首选的十只股票之一,或是
体市场有所增长。突然,一家大型的欧洲或日本企业集团对另一家制药公
列为某位明星级的投簧组合管专家的首进,从而提高该股票的知
司进行投标,这带来了新一轮增长的可能性。出价可能已经达到了历史最
名度和价格。
高点,但是市场却认为竞价才刚刚开始。该股票的持有者就会哲停在35美
政府有可能通过或实施对研发和海外生产更有利的税法。
元的价位上卖出股票,因为他认为所有药品类的股票价格都会上涨。
经济预测趋于乐观,暗示着股票价格将比预想的经历更持久的
相反,我们也可以假定有人对该公司恶意竞价。日前出价是40美
增长。
由于市场希望会有更高的出价,股价会上升到41美元。该投资者认为40
市场上会有适度的关干表退的说法,从而低利率并使投资者转向
美元已经超过了基本面所能支持的价位,他的判断可能相当准确。但是如
些保护性行业,比如药品、食品、超市以及公用事业。
果该公司谨慎而值得信任的管理层建议股东不要匆忙采取行动,要等待公
白言易主或国会人员更送,意味着政府将会加大在公众康上的授
司的反应使股价进一步上升。我们的持有者应当暂停行动,并且在下一次
入或简化规范管理。
利好消息出现时卖出股票。投资者必须保持灵活但又要绝对的理智,要对
人们可能会发现某一种药品在治疗另外一种主要疾病上有积板的
新事物做出现实的反应,但不要被热情冲昏了头脑。在进行思考的时候,
疗效。
我现在会购买吗?”这个问题总是很有用的。
公司有可能在研制治疗艾滋和癌的药品方面取得突破。
现在我们来看一下一些负面消息。经济学家们所说的外部性,比如说
公司可能宣市一项在增加股东权益的重组计划
局部战争和新的世界范围内的石油禁运,都会干扰经济增长和推动通货膨
一个著名的公司兼并或收购着(以兼并或收购手法打击竟争对手的
急上升。此时不管某些公司是否具有吸引力,它们是否有最新的激动
人或组织)可能控制了该胶票或者控制了同行业中另一家公司的
人心的产品,还是它们当前的相对价值是否被低估,债券和股票都会一落
股票。
千文。读者可回头看一下图13-4
可能发生收购和股份回购。
由于可靠的理由,公司收入可能高于预期值。
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