石油公司开展跨国油气并购的必要性及对策-学兔兔 www.xuetutu.com.pdf

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2012年
天然气技术与经济
Vo1.6. No.3
第6卷?第3期
Natural Gas Technology and Economy
Jun.2012
doi:10.3969/j.iss.2095-1132.2012.03.001
石油公司开展跨国油气并购的必要性及对策
罗佐县
(中国石化石油勘探开发硏究院,北京100083)
摘要通过埃克森美、英国石油、道达尔以及雪佛龙等跨国石油公司实施并购实现跨越式发展的实例
阐述了并购是石油公司提升竞争力的重要手段;分析了国外油气行业并购的发展情况,指出重视非常规油气资产
并购及加快油田服务业整合是当前全球油气并购的发展趋势;结合我国石油企业开展海外并购的现状,提出了我
国石油公司开展海外并购应正确认识并购风险、实施多元化并购以及重视油田服务资源并购等对策。
关键词石油公司跨国并购资产并购公司并购
中图分类号:F407.22
文献标识码:B
文章编号:2095-1132(2012)03-0003-04
司对外投资的80%都是通过并购方式实现的,并购
0引言
已成为世界上跨国投资的趋势和主流。在一系列国
随着我国经济持续稳定地健康发展,石油天然际并购中,石油公司具有规模大、资金实力雄厚的
气需求表现出快速增长的特征。目前我国的原油对特征,往往能够引领全球产业的跨国并购。可以预
外依存度已达到565%,天然气对外依存度首次超见,随着全球经济形势的逐步回暖,石油公司跨国
过20%。为更好地履行满足能源需求的社会责任,并购大潮可能再次出现。
我国石油公司也选择了走国际化发展的道路。石油
2外国石油公司并购实例
企业走向国际化有绿地投资、并购、契约式进入
技术服务、战略联盟等几种形式。在这些形式中,
1埃克森与美孚的并购
跨国并购相对高效便捷,有助于石油企业在短期内
埃克森美孚公司是1999年由埃克森公司与美孚
实现跨越式发展,对现阶段我国的石油公司比较适用。公司合并成立的。通过与美孚公司的合并,埃克森
1并购是石油公司提升竟争力的重要手段
举超越売牌成为世界第一跨国石油公司,其石油
201年《财富》杂志评选出的500强排名前10位储产量的规模还实现了跳跃式增长,如图1所示。多
的企业中就有5家石油公司,分别是壳牌、埃克森美年来,埃克森美界一直奉行长期性和一致性的并购
孚、英国石油公司(BP)、中国石化与中国石油。这
投资原则,选择合适时机并购油气资产。
些石油企业的跨国并购是其扩张的重要手段。埃克
16
20
森美孚、壳牌、BP其成长历史可以说就是一部并购
14000
12000
15
史。近些年来中国石油和中国石化也成功实施了
100
900
埃克森并购孚
系列并购,进一步扩大了在国际石油天然气行业的
10
影响力,有效提升了其在国际上的排名。
石油产量--石油储景
2000
全球著名经济学家施蒂格勒指出:“没有一个美
国大公司不是通过某种程度、某种方式兼并成长起
s,、ず>小小FP
来的,几乎没有一家大公司是靠内部扩张成长起来
年价
的。”我困商务部发布的一份报告显示,近年跨国公
图1埃克森美孚公司石油储产量变化图
收稿日期:20)12-0)4-(05修订日期:2()12-04-28
作者简介:罗佐?(1970ー)、博?高製经済师,从事右油经济研究F-mait:xl(00871( ct sohu.cm
天然气技术与经济/3
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第6卷
罗佐县:石油公司开展跨国油气并购的必要性及对策
第3期
2.2BP收购阿莫科与阿科公司
500
BP发展史上最重要的两次合并是于1998年与阿
莫科公司以及1999年与阿科公司的合并,这两次并
4000
兼并德上古
画
购奠定了BP得以形成今天与埃克森美孚和壳牌三足
收购龙尼科
鼎立局面的基础。继并购阿莫科与阿科公司后,BP
天然气储量
天然气产量
100
成为当时继埃克森美孚之后的世界第二大油气生产
19992000200120022003200420520062007
商,油气产量規模一举超越壳牌。BP的这两次并
年份
购对公同的油气储产量特别是天然气的储产量带来
图3雪佛龙公司天然气储产量变化图
了大飞氏。
司经营的重要组成部分。实例证明,并购是石油公
2.3道达尔并购埃尔夫阿奎坦公司
司实现跨越式发展的重要手段甚至可以说是必经之路。
上游勘探生产和天然气项目一直是法国道达尔3并购的发展趋势
公司资本支出的主要流向。道达尔公司于1999年9
影响油气行业并购的因素很多,但主要因素是
月并购法国埃尔夫阿奎坦公司堪称石油并购史上的经济形勢。自2008年全球经济危机发生后,石油天
经典案例。通过并购,道达尔的石油储产量在短然气行业发展也受到很大冲击,国际油价曾降至50
时期内获得了极大的提升(图2),继续维持了其大型美元ノbl以下水平,很多油气项目被取消或搁置
跨国石油公司的地位。
并购也一度出现低潮。2009-2010年,随着全球各
国对经济危机的应对取得初步成效,油气产业发展
也有所起色,投资开始增加,并购的项目总数和金
额也有所增长。2011年全球油气并购继续保持平
6000
稳,全年油气并购交易案逾1322宗。油气并购在保
幅
井购埃尔夫阿套坦
烟
持总量平稳发展的同时,并购的资产结构也出现了
◆一·储量最
1000
系列新的变化。
3.1油气上游并购交易数量增长,金额下降
年份
图2道达尔公司石油储产量变化图
2011年上游交易总量957宗,比2010年的947
宗略有增长,但交易额却下降了36%,这是因缺乏
2.4雪佛龙的两次重要并购
大宗交易所致。虽然交易额有所下降,但2011年上
2001年美国排名第2的雪佛龙石油公司和排名游油气并购比例依然较高,约占油气并购交易总数
第3的德土古石油公可合并成立雪佛龙一德士占石的72%,这在一定程度上说明参与并购的企业对处
油公司。该合并使得新公司的规模、业绩发生质的于源头地位的资源获取依然非常重视。虽然欧洲和
改变,一举扭转了雪佛龙连续几年天然气储产量递苏联的独联体国家(CIS)是最主要的油气交易增长
区,但北美地区的交易最为活跃,2011年美国和加
减的趋势。在其后的2005年,雪佛龙宣布收购尤尼
科公司,两次并购均有效提升了天然气储产量、拿大共发生562宗油气上游并购交易、占总数的
59%
图3
以上外国石油公司的并妁只是部分企业在发展32非常规油气资产交易快速増长
过程中实施的一些有代表性的并购实例。如果深入
2011年与页岩气资产相关的全球并购交易额达
分析石油行业发展史可以发现,石油行业自诞生以到660亿美元,大多数非常规油气资源并购交易发
来并购行为就没有停止过,尤其是跨国石油公司,生在美国和加拿大。随着美国页岩气产量的快速禁
其经营业务绝大多数在海外,资产或