农林牧渔周报（第29期）：猪价处于主升浪第一阶段未来空间不小.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 农林牧渔 周报（第 29 期） ：猪价处于主升浪第一阶段，未来空间不小 一、一、 市场回顾市场回顾 农业指数大幅上涨，畜禽养殖和饲料涨幅领先。农业指数大幅上涨，畜禽养殖和饲料涨幅领先。1. 2019 年第 29 周，申万农业指数上涨 3.59%，涨幅位于 28 个一级行业之首。 同期，上证综指下跌 0.21%，深证成指上涨 0.16%。农业板块表 现优于大市， 主要受近期猪价大幅上涨的影响； 2.二级子行业中， 畜禽养殖、饲料、种植板块上涨，畜禽养殖上涨 6.03%，涨幅最 大；其他子行业下跌，农业综合下跌 4.14%，跌幅最大。3. 前 10 大涨幅个股集中在畜禽养殖和饲料板块， 前 10 大跌幅个股集 中在农业综合板块。涨幅前 3 名个股是天邦股份、大北农和万 向德农。 二、投资建议二、投资建议 我们对后市农业板块投资观点如下： 1、 生猪板块：猪价处于主升浪第一阶段，近期或加速上涨， 股价调整即是买入良机。自 6 月初以来，猪价加速上涨，主升 浪确定。全国生猪均价区间涨幅超过 20%，东北、广东等前期 产能去化充分的省份超过 30%。猪价主升浪分两个阶段，当前 处于第一阶段。我们认为，7-8 月份猪价有望继续加速上涨，并 创出年内新高。官方数据显示，6 月末，全国能繁母猪存栏环比 下降 5%，同比下降 26.7%，同比降幅较上个月扩大。产能去化 速度不减，未来 1 年内猪价上涨动力充足，上涨空间较大。预 计，全国生猪均价下半年或为 23-24 元/公斤，2020 年或超过 25 元/公斤。国内疫苗研发虽有进展，但兼具安全性和有效性的商 业化疫苗上市仍有较长的道路要走。在此之前，行业复产难度 大，成功率低，产能拐点年内基本看不到。上市公司 6 月份生 猪出栏数据出炉，天康生物等四公司出栏量环比正增长，其他 几家环比有所下滑但幅度不大，整体而言数据比较平稳，凸显 出上市公司在非瘟防控方面更具优势。在猪价主升浪的背景下， 维持行业看好评级。个股方面，继续重点推荐正邦科技、唐人 神、傲农生物、天康生物和禾丰牧业。 2、 白鸡板块：产品价格反弹，近期有望再摸前高，维持看好 评级。6 月初以来，白鸡产品价格大幅下跌，但在近两周开始反 弹。主产区鸡苗价格从前期低点 1 元/羽反弹至 4-5 元/羽，反弹 幅度超过 300%；毛鸡价格从 3.8 元/斤反弹至 4-4.2 元/斤，反弹 幅度接近 20%。6 月份是鸡苗需求淡季，但 7-8 月份是鸡苗补栏 走势对比走势对比 Table_IndustryList 子行业评级子行业评级 推荐公司及评级推荐公司及评级 相关研究报告：相关研究报告： 农业周报 （第 20 期） ： 猪价近期 有望加速上涨 ，继续看好养殖板 块-2019/5/19 农业周报（第 16 期） ：猪价止跌 回升， 有望迎来主升浪 -2019/4/19 农业周报（第 15 期） ：猪价主升 浪在即，持续推荐养猪板块 -2019/4/12 农业周报：猪周期主升浪将至， 继续看好养猪板块-2019/3/24 证券分析师：程晓东证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190511050002 2019-7-21 行业周报 看好/维持 农林牧渔 行 业 行 业 研 究 报 告 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 2 1 6 9 9 4 0 3 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 0 7 2 3 1 6 : 5 3 行业行业周报周报 P2 周报（第周报（第 2929 期） ：猪价处于主升浪第一阶段，未来空间不小期） ：猪价处于主升浪第一阶段，未来空间不小 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 旺季，需求持续由弱转旺，可以支撑苗价继续反弹。展望整个 下半年乃至 2020 年，虽然引种量增长将传导到产业链下游导致 毛鸡和鸡肉供给增加，但消费替代效应对行业影响深远，需求 增长幅度或超过供给，鸡苗和鸡肉价格将长期维持高位。个股 股价大幅调整后，估值优势凸显，维持看好评级。重点推荐圣 农发展、禾丰牧业和仙坛股份。 三、行业数据三、行业数据 生猪：生猪： 第 29 周， 辽宁生猪出厂价为 19.88 元/公斤， 较上周涨 0.82 元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利 655.13 元。截至 2019 年 6 月底，全国生猪存栏量为 24207 万头，环比减 5.1%，同比 减 25.8%；能繁母猪存栏量为 2376 万头，环比减 5%，同比减 26.7%。 肉肉鸡：鸡：第 29 周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格 4.01 元/斤， 较上周跌 0.24 元/斤； 山东烟台产区白羽肉鸡苗均价 4.78 元/羽， 较上周涨 0.5 元/羽；第 29 周，肉鸡养殖环节单羽亏损 1.19 元。 饲料：饲料：据博亚和讯统计，第 29 周，肉鸡料均价 2.8 元/公斤，与 上周持平；蛋鸡料价格 2.52 元/公斤，较上周涨 0.02 元/公斤； 育肥猪料价格 2.63 元/公斤，较上周涨 0.01 元/公斤。 水产品水产品：第 29 周，山东威海大宗批发市场海参价格 184 元/公 斤，与上周持平；扇贝价格 8 元/公斤，与上周持平；对虾价格 160 元/公斤， 与上周持平； 鲍鱼价格 148 元/公斤， 与上周持平； 第 28 周， 全国农贸批发市场鲤鱼价格 12.26 元/公斤， 较上周涨 0.17 元/公斤；鲢鱼价格 9.63 元/公斤，较上周跌 0.01 元/公斤； 草鱼价格 13.47 元/公斤， 较上周跌 0.13 元/公斤； 鲫鱼价格 15.68 元/公斤，较上周涨 0.06 元/公斤。 糖糖、棉棉、玉米和豆粕玉米和豆粕：第 28 周，柳州白糖现货价 5355 元/吨， 较上周跌 15 元/吨；第 29 周，中国 328 级棉花价格 14100 元/ 吨，较上周跌 127 元/吨；全国玉米收购均价 1926 元/吨，较上 周涨 2 元/吨；全国豆粕现货均价 2874 元/吨，较上周涨 50 元/ 吨。 四四、风险提示风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期 2 1 6 9 9 4 0 3 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 0 7 2 3 1 6 : 5 3 行业行业周报周报 P3 周报（第周报（第 2929 期） ：猪价处于主升浪第一阶段，未来空间不小期） ：猪价处于主升浪第一阶段，未来空间不小 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录目录 一、一、 行情回顾行情回顾 . 5 二、二、 个股信息个股信息 . 5 （一）个股涨跌一览（一）个股涨跌一览 . 5 （二）大小非解禁、大宗交易一览（二）大小非解禁、大宗交易一览 . 6 三、行业观点三、行业观点 . 7 四、四、行业数据行业数据 . 8 （一）（一） 养殖业养殖业 . 8 （二）饲料业（二）饲料业 . 9 （三）水产养殖业（三）水产养殖业 . 10 （四）粮食、糖、油脂等大宗农产品（四）粮食、糖、油脂等大宗农产品 . 11 五、五、行业新闻行业新闻 . 12 六、六、公司新闻公司新闻 . 12 2 1 6 9 9 4 0 3 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 0 7 2 3 1 6 : 5 3 行业行业周报周报 P4 周报（第周报（第 2929 期） ：猪价处于主升浪第一阶段，未来空间不小期） ：猪价处于主升浪第一阶段，未来空间不小 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录图表目录 图表图表 1 1 本周本周 2828 个申万一级行业涨跌幅（个申万一级行业涨跌幅（% %） . 5 图表图表 2 2：本周申万二级子行业涨跌幅（本周申万二级子行业涨跌幅（% %） . 5 图表图表 3 3： A A 股个股市场表现股个股市场表现 . 6 图表图表 4 4 ：未来三个月大小非解禁一览：未来三个月大小非解禁一览 . 6 图表图表 5 5：近两周大宗交易一览：近两周大宗交易一览 . 7 图表图表 6：第：第 23 周，辽宁生猪出厂价周，辽宁生猪出厂价 16.3 元元/公斤公斤 . 8 图表图表 7：第：第 2323 周，烟台肉鸡苗出厂价周，烟台肉鸡苗出厂价 7.85 元元/羽羽 . 8 图表图表 8：第：第 23 周，烟周，烟台白羽鸡出场台白羽鸡出场 4.71 元元/斤斤 . 8 图表图表 9：第：第 23 周，新郑鸭苗出场价周，新郑鸭苗出场价 4.48 元元/羽羽 . 8 图表图表 10：19/04，全国能繁母猪存栏，全国能繁母猪存栏 2608 万头万头 . 9 图表图表 11：19/04，全国生猪存栏量，全国生猪存栏量 26626 万头万头 . 9 图表图表 12：第：第 23 周，主产区肉鸡料价周，主产区肉鸡料价 2.8 元元/公斤公斤 . 9 图表图表 13：第：第 23 周，育肥猪料价周，育肥猪料价 2.58 元元/公斤公斤 . 9 图表图表 14：第：第 23 周，周，蛋鸡饲料价蛋鸡饲料价 2.44 元元/公斤公斤 . 9 图表图表 15：19/04，全国饲料单月产量同比增，全国饲料单月产量同比增 3.5% . 9 图表图表 16：第：第 23 周，威海海参大宗价周，威海海参大宗价 180 元元/公斤公斤 . 10 图表图表 17：第：第 23 周，威海扇贝大宗价周，威海扇贝大宗价 8 元元/公斤公斤 . 10 图表图表 18：第：第 23 周，威海对虾大宗价周，威海对虾大宗价 160 元元/公斤公斤 . 10 图表图表 19：第：第 23 周，威海鲍鱼大宗价周，威海鲍鱼大宗价 148 元元/公斤公斤 . 10 图表图表 20：第：第 22 周，草鱼批发价周，草鱼批发价 13.91 元元/公斤公斤 . 10 图表图表 21：第：第 22 周，鲫鱼批发价周，鲫鱼批发价 15.45 元元/公斤公斤 . 10 图表图表 22：第：第 22 周，鲤鱼批发价周，鲤鱼批发价 12.23 元元/公斤公斤 . 11 图表图表 23：第：第 22 周，鲢鱼批发价周，鲢鱼批发价 9.33 元元/公斤公斤 . 11 图表图表 24：第：第 23 周，柳州白糖现货批发价周，柳州白糖现货批发价 5255 元元/吨吨 . 11 图表图表 25：第：第 23 周，周，328 级棉花批发价级棉花批发价 14334 元元/吨吨 . 11 图表图表 26：第：第 23 周，国内玉米收购价周，国内玉米收购价 1904 元元/吨吨 . 11 图表图表 27：第：第 23 周，国内豆粕现货价位周，国内豆粕现货价位 3053 元元/吨吨 . 11 2 1 6 9 9 4 0 3 / 3 6 1 3 9 / 2 0 1 9 0 7 2 3 1 6 : 5 3 行业行业周报周报 P5 周报（第周报（第 2929 期） ：猪价处于主升浪第一阶段，未来空间不小期） ：猪价处于主升浪第一阶段，未来空间不小 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、一、 行情回顾行情回顾 农业农业指数大幅上涨指数大幅上涨，畜禽养殖和饲料涨幅领先畜禽养殖和饲料涨幅领先。2019年第29周，申万农业指数上 涨3.59%， 涨幅位于28个一级行业之首。 同期， 上证综指下跌0.21%， 深证成指上涨0.16%。 农业板块表现优于大市， 主要受近期猪价大幅上涨的影响。 二级子行业中， 畜禽养殖、 饲料、种植板块上涨，畜禽养殖上涨6.03%，涨幅最大；其他子行业下跌，农业综合 下跌4.14%，跌幅最大。 图表图表 1 1 本周本周 2828 个申万一级行业涨跌幅（个申万一级行业涨跌幅（% %） 资料来源：WIND，太平洋证券整理 图表图表 2 2：本周申万二级子行业涨跌幅（本周申万二级子行业涨