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中国纺织行业投资策略

文档名称:中国纺织行业投资策略
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上传者:轩辕明昕
添加时间:2019/05/13
内容摘要:
中国国际金融有限公司
CI CC China International Capital Corporation Limited
中国:纺织业
2004年4月13日
吴丰树 wuls(cicc. com.cn
重“质”轻“量”
(8621)58796226
2004年中国纺织行业投资策略
要点:
>《纺织品与服装协定》(AIC)是各国政府经过多年谈判达成的,从2005年开始纺织工业进入后配额时代,作
为WTO成员国的共同成果,这是不容逆转的历史湖流。
>随着配额的取消,必将导致产品销价竞争,全球贺易价格将下降,纺织品服装出口国将大量减少。中国将凭借
其廉价的劳动力、充沛的原材料和良好的基础设施成为配领取消后的最大受益者
虽然配额取消对中国有利,但中国大量低价纺织品服装充斥国际市场引起普遍谴责,预计2004年开始中国将
面临更多的贺易壁垒
>扩大规模、降低成本、打价格战已经不再是中国纺织企业未来出口发展道路。全面提高质量、増强创新能力和
对市场的快速反应能力将是企业增强竟争カ和提高盈利的正确方向。同时,中国国内市场潜在的巨大需求将成
为推动行业未来发展的重要因素
>虽然2004年国内外经济继续向好,但是中国纺织行业仍面临着出口退税率下降4个百分点、原材料价格上涨、
人民币升值以及贸易保护主义蔓延等诸多不利因素。我们认为纺织行业的出ロ増幅将下降,产品利润空间将缩
小。我们对纺织行业出口增长所能带来的盈利增加持审慎乐观的态度。长期来看,我们建议投资者关注产品附
加值不断提高、企业竞争力不断增强,从而能够迎合消费不断升级的纺织企业,比如鲁泰
根据国际贸易组织(WIO)达成的协议,从2005年1次大会涉及中国的主要内容以及我们对中国纺织行业的
月1日起,全球纺织品配额将全部取消。然而我们也看投资建议一并总结如下
,在发展中国家如中国等待机遇到来的同时,一些发
达国家和配额既得利益者(主要是一些未受配额限制的纺织品配领的如期取消乃大势所驱
发展中国家和地区)却千方百计的纷纷皿挠配额取消的首先,纺织工业的产业转移是经济发展的必然势。中
顺利实施。例如,来自美国、土耳其、墨西哥、意大利
国政治协商会议主席、中国工程院院长、中国工业经济
比利时、奥地利、象牙海岸、马达加斯加、塞内加尔、联合会会长徐匡迪先生指出:“随着经济全球化进程和国
策索托、博茨瓦纳、背尼雅、毛里求新、斯威士兰、南际产业结构调整,世界纺织工业呈现出由发达国家逐新
非、纳米比亚、加纳、坦桑尼亚及黄比亚的主要纺织及向发展中国家转移的趋势,欧洲国家、美国、日本、韩
贸易协会于2004年3月4日联合签署《伊斯坦布尔声国直至广大第三世界国家都先后经历了这种产业转移,
明》,要求世界贸易组织将取消纺织必配领的日期廷至尽管在过去的岁月里受到过不合理的贸易体制等因素的
2007年12月31日。另一方面,配额取消后全球纺织工限制和阻碍,但这种转移仍然是不可逆转的”,并且“这
业的发展前景如何以及中国纺织企业应该如何面对即将种转移并非是一部分国家产业进入、另一部分国家产业
到来的机遇和挑战等问题也备受国内纺织界美注。在此退出这种简单的加减法,而是日益形成相互依存、彼此
背景下,中国纺织工业协会举办的首届“全球纺织经济论互补新型跨国产业链”
坛”于2003年3月28-29日在北京顺利召开。我们将本
本报告中的信息均来源于已公升的资料,我公司对这些信息的淮确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及
其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证头す并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告亦可由中国国际金融(香港)有限
公司和/或中国国际金融香港証券有限公司于香港提供。本报告的版权仅为我公司所有,末经书面许可任何机构和个人不得以任何形式制版、复制、刊登、发表或引月
纺织业
CICC
其次,《纺织品与服装协定》(ATC)是各国政府经过多
主要发展潮流”。
年谈判达成的,2005年取消纺织品配额为其最终结果
美国前纺织品谈判大使唐纳徳约翰逊先生也持类似
中国加入WTO前谈判大使、亚洲博鳌经济论坛秘书长
的观点。他预测,配领取消后,为了维持市场份额,
龙永图先生以自己亲身谈判的经历指出,全球纺织品配
些小的出口国,在其政府补贴的支持下,势必将
额问题是WIO谈判的最困难部分,涉及的问题较多,
进一步降低出口价格。
各国政府经过很长时间的讨价还价才最终达成一致。纺。企业代表美国威特集团公司董事长李学海先生则从
织品配额的取消不仅仅是全球纺织品贸易本身发展的问
消费层面论证了这个问题。他指出,“现在美国服装
题,而是全球自由贸易的重要组成部分。例如,中国为
及鞋类消费的3150亿美元之中12%是来自关税
享受纺织品配领取消的好处,只好放弃2005年后对汽车
23%是来自配额。每年加在美国家庭上的达800亿
进口的诸多限制。如果配额不能如期取消,势必会引发
美元”。他认为,随着配额费用的取消,消费者支付
全球贸易战,相信各国政府不会做出不明智的选择
的价格将会大大降低。企业界许多其它人士在此之
前也纷纷做出过类似的预测,例如,美国 Acpenne
第三,自由贸易有利于各国的繁荣,而保护主义则将伤
总裁 Petermegrath在去年11月17日第15届美国纺
及彼此。中国纺织エ业协会会长杜钰洲先生认为,“自由
织服装贸易以及运输大会上表示,由于配额取消,
贸易是世界各国经济从相互依存的关系中都能获得最大
在2005/2006年, Jcpenncy公司的采购成本会减低
利益的最佳选择”。虽然,“由于自由贸易在每个国家都
18%。在今年1月14日美国纺织服装业最权威的报
涉及到许多不同利益的人群,即使国际贺易使一个国家
纸WWD)采访报道中,美国最大服装制造商
整体上有利,也难免会使得一些群体短期状况变坏”,但 Li Claiborne首席执行官 Paui Charron预测价格下降
是,“国际贸易并不像场战争”,“自由贸易可以使所有国
5%-20%,平均为15%。美国 Ellwood公司总裁
家都实现更大的繁荣”,因此,“鸟拉圭回合的《纺织品
W.Lcccapps则预测价格下降的幅度为10-159%
与服装协定》(ATC)规定的自由贸易回归的期限,从
2005年开始进入后配额时代,作为WTO成员国的共同配额取消后纺织品服装出ロ国的数量将大量减少。以美
成果,这是不容逆转的历史潮流”。德国纺织服装工业国市场为例,目前,约有100个国家向美国市场出口纺
联合会主席约瑟夫阿伯特·贝克曼先生则指出,“保护主织品服装,其中主要国家有40-60个,美国政府的报告
义伤害的不仅仅是想向这些国家提供货物的国家,而且中就曾预测2005年底或至2006年,这个数字将会跌至
也伤害到这些国家自身的经济发展”。他呼吁所有国际代20-30个国家。这次美国前纺织品谈判大使唐纳德约翰
表,“借助《多哈发展议程》的机会,大力推进全球范围逊先生也做出相近的预测,他说:“这个数字(100个)
内的服装纺织品市场的开放”,使2005年后,全球纺织将在短期内急剧减少ー半。10年后(2015年),除了享
品贸易和竞争健康发晨
有对美出口特患待遇的国家,对美纺织品服装出口国将
减少到12个左右”。徳国纺织服装工业联合会主席约
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